传统模式终结者,还是新的镰刀
文/大鱼说小事
(一)合作比以往任何时候都重要
媒体报道,年10月26日“全球财富管理论坛——全球挑战下的财富管理新机遇”在北京国际财富中心举行。国家金融与发展实验室理事长、中国社科院原副院长李扬发表了演讲。
李扬认为,全球经济形势存在几个障碍:首先,全球GDP增长快于贸易增长,这说明贸易正在去全球化。另外,在经济下行的趋势下,合作比以往任何时候都重要,目前已经不容出现政策错误,但各国沟通仍有障碍。
统计局公报显示,9月一般公共预算收入同比增长只有5.1,其中税收收入是负增长,前值是-4.4,同比还下降了4.2,而且,财政支出还出现大规模反弹,这是典型经济下行的迹象。
支出不减反增是自然的结果,因为此时有更多的事要办,更多的火要救。数据显示,1到9月财政累计已经完成了年度预算的.2%,去年同期是73.5%。现在这类问题的压力已经非常大了,可以说当它凸显时,整个经济的问题就比较大了。
关于财政数据,李扬表示地方财政是更令人担心的问题。根据统计局数据,1到8月的地方财政比较困难。值得注意的是,地方财政与中央财政的不同之处在于,地方财政是不能出赤字的。如果地方财政出现问题,则会向其他领域蔓延,有可能向金融领域蔓延,有可能向上转嫁给中央政府。分税制改革让中国财政渡过了一次难关,现在需要另一个大幅改革。
国家外汇管理局10月25日公布最新数据。年9月结售汇顺差亿元人民币。
国家外汇局新闻发言人王春英透露,企业和个人等主体外汇存款有所下降,9月末银行境内各项外汇存款余额较年末下降亿美元。
(二)三元悖论起作用了
如果某君用万人民币换了万美元,吃喝玩乐一年,花掉10万美元(约70万人民币)。现在剩下90万美元,去银行又可以兑换万人民币。
这时会发现用购买力来计算的话,同样的万元,买不回和去年同样多的商品。如果用夸张点的猪肉计算的话,大致是去年可以买80万斤猪肉,今年可以买30万斤。
事实上你是不能用万换到万美元的,尽管外汇牌价是那样。因为国内规定每张身份证每年最多只能兑换5万美元。这个额度远远不能满足有钱人的需求。这就是说,外汇项下的自由兑换是受到限制、不许可的。所以这里会衍生出洗钱、通过出境旅游流出资金、去外国开公司后以做生意为名汇出货款(其实是资产转移的外流手段,尽管按法律交税,其损失还是远远小于贬值)、找地下钱庄等等暗箱操作。
如果汇率是按照国际市场随行就市浮动的话,那么软妹儿可能快速走向30年前卢布走过的贬值之路。前车之辙,后车之鉴。所以必须由官方来把软妹儿币值挺住,这也就是美帝指责的大国操纵汇率。
这种情况在经济学中,早有一个著名的蒙代尔三角理论,也叫三元悖论:在开放经济条件下,本国货币政策的独立性、汇率政策、资本的自由流通这三者不能同时实现,最多只能同时满足两个目标,而放弃另外一个目标来实现调控的目的。如下图所示:
当经济健康时,三元悖论起到的作用在快速发展中容易被忽略,它的负面作用似乎不大;但是在经济出现宏观失调时,它的理论渐渐发生威力。
回到最初的问题,同样万元,贬值的那一部分是怎么来的?又到哪里去了?答案很简单,印钞、举债和向境外输出通胀。总要有人承担。
(三)数字中的欺骗性
据此,大鱼在两年前文章中详细剖析过这一理论后,给出的建议是,个人在经济下行期要收缩投资,尽可能多地兑换坚挺的外币,尽可能多地持有保值资产,或可减少损失;这和宏观层面的官方做法可能是正相反,因为国家要通过投资、投放货币来刺激经济向良性方面转变——这样印钞、发债、央行利用调控工具放水就一个都不能少。
这不是一个良性循环。当各项指标不支持这样放水时,新投放的货币就像鸦片一样有成瘾性,剂量越来越大,因为基数越来越大。
下面是时人民币增量情况,世界货币总额中近一半的增加是由软儿提供的:
根据央行网站发布数据,年1月时软妹儿广义货币(M2)余额.68万亿元;到上个月即年9月末,广义货币(M2)余额.23万亿元,过去21个月中增加了27.55万亿。
按增长比例说,同比增长8.4%,这不是最快的;要知道前几年房价突飞猛进的时候,货币供应增长30%的情况很常见。但要知道现在的基数太大了,这个8.4%的绝对数量比过去的30%多的多。
因为基数大了比例就会缩小,数字可能不难看甚至会越来越好看,但实质上个人感受到的是不一样的。前段时间有个说法叫“猪肉涨幅收窄”,是同一个道理:猪肉由10块涨到15是增长了50%,由15块增长到20块是增长了33%,由20块涨到25块是增长了25%——都是涨5块钱,涨幅可不是越来越小了么!
(四)传统模式的终结者
有经济达人发表评论说:这个周末可能很多人推掉饭局去恶补区块链知识。这一领域集中了世界高科技人才和技术,同时也集聚了世界上最多的骗子。
与这一趋势相比照,我们先看看传统上对经济学的一些认识。
一直以来,我们用GDP做衡量经济发展速度的重要指标,甚至成为考核地方干部最主要的依据。但这一理论今天有点走到穷途末路。
经济活动不等于创造财富。你如果盖一座桥,然后这座桥每隔5年就要塌一次或拆一次,于是你每过五年就要盖同一座桥,这能转化成为很多很多GDP增长,但显然不会增加国民的福祉。
比如说,当一个资本家到一片旷野开矿山,可能有两种做法:
一种是给招来的矿工高工资,这样他们就有了足够的消费能力,就需要改善生活条件,于是就要盖起住宅,修好街道、商店、学校,相关的发电厂、自来水公司、煤气公司都会兴办起来。最后矿石被开采光了的时候,最早先来的资本家赚钱走了,这里留下一座繁荣的城市。人是生产力,他们可能开发出新产业如汽车厂、软件公司来替代原来的矿山产业。这是美国兴起的二百年中常见的模式。
另一种是,给招来的矿工仅仅能满足最低需要的待遇,勉强支撑生产能够继续下去。最后资本家也赚钱走了,留下一个贫穷落后再也没有发展动力的贫民区。我们叫它资源枯竭型城市。今天鹤岗这样的地方有多少?这种形势下那里的房子目前卖五百一平,可供其他地方借鉴。
这里面有一个和则两利,伤则两败的道理。
随着外资撤离留下的一地鸡毛,国家统计局最新的数据显示:1至8月,全国规模以上工业企业利润同比下降1.7%;8月规模以上工业企业利润同比下降2.0%。经济发达地区的工业企业利润出现两位数下降:北京下降14.4%、河北下降11.2%,山东下降13%。中国金融、贸易和航运中心的上海则下降19.6%。江苏、广东也有不同程度的下降。
这种情况下GDP达到6也是苦了统计人员了。
(五)寻找新增长点
计将安出?区块链横空出世,再次成为热点。
概念化地说,区块链是分布式数据存储、点对点传输、共识机制、加密算法等计算机技术的新型应用模式。比特币是区块链技术的最早实践。
它的特点是去中心化、开放性、独立性、安全性和匿名性。这一技术主要应用于金融、物联网、公共服务、版权等领域。
区块链是基于计算能力的发展而越来越受到重视的。因为传统金融等体系架构因为计算能力的提高面临挑战——量子计算超越现在所有计算机的能力,被称为量子霸权。
外媒报道,谷歌在《自然》的论文中表示,在实验中,他们使用了规模较小的量子计算机,在秒内完成世界最强大的超级计算机花费1万年所需的随机数计算量。无疑这是一场新的技术革命。
区块链目前主要运用在金融安全上。
目前国际市场结算使用的货币,美元占42%,欧元占39%,其他依次是日元,英镑,年初时的数字显示中国占比1.99%,列世界第五位。全世界各国购买美国国债6万多亿美元,购买中国国债亿人民币(折合1多亿美元)。
通过上边数字可能看到,软妹儿和美元欧元在结算业务上还不是一个数量级的,但未雨绸缪研究发展区块链,显然不想在这一领域将来受制于人。
我们知道目前互联网的根服务器在美国,先要防止美帝把根服务器拔了或者故障了。区块链有独立性,可以搞成自己的完整体系。这算是一个大局域网下的大金融网构建吗?
还需要拭目以待。大鱼好像听到了正在磨镰刀的霍霍声。想起一首歌来:“他大舅他二舅都是他舅,高桌子低板凳都是木头……”
(全文完)
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