补足短板,海尔跨国并购意大利Candy,

自从年改革开放至今，已经有了40多年的历史，在这段期间我们国家的家用电器品牌也有了长足的发展，并且在国际的家电市场中扮演着十分重要的角色，我国也有了更多的企业尝试通过跨国并购来实现自身的发展。这通常体现在市场地位的提高、研发能力的增强、盈利水平的上升等方面。

青岛海尔先后在年10月并购了日本三洋电气，年11月并购了新西兰斐雪派克，年1月并购了美国通用家电。青岛海尔拥有着丰富且成功的跨国并购经验，年1月并购意大利Candy这又是出于什么目的呢？

一、并购过程

青岛海尔在年从青岛开始创业，起初他们只是一个生产点并行的小厂，而且经常会出现亏损的情况，处于倒闭的边缘，但是他们在发展的过程中一直有着一个很先进的理念。始终以客户为中心，产品的研发和创新紧紧围绕用户需求展开。

发展至今，青岛海尔不仅在国内家电行业中享誉盛名，在世界范围内也有着自己的一席之地。青岛海尔的家用电器零售数量连续多年位居世界榜首，其品牌也连续多年出现在全球最具有价值品牌一百强的榜单之中。

意大利Candy公司年成立于意大利北部，发展至今一直由Fumagalli家族做掌控。作为一个家电制造企业，其品牌在全球来说都很有名，他们的业务更是广泛遍布在亚洲等多个地区。

意大利Candy公司的主要业务包括洗衣机，电冰箱等家用电器的生产销售和售后等相关服务，其中Candy公司做的最好的。享誉盛名的是洗衣机板块，来自于洗衣机的收入更是能占到Candy公司总收入的一半左右。

从企业规模来看，首先Candy公司拥有包括“Hoover”在内的多个知名品牌。另外在全球范围内Candy公司拥有47家分公司，并且有着6个大型的生产基地和两千多个服务中心，公司内六千多名的专家也为企业的产品研发提供了保障。

在年9月28日，青岛海尔召开了第九届董事会的第二十一次会议，在本次会议中对青岛海尔跨国并购意大利Candy之一活动事项进行了讨论。最终通过了《青岛海尔股份有限公司收购意大利Candy的%股份的议案》。

该议案的主要内容为：青岛海尔通过海尔欧洲这一在国外的全资子公司，收购由Fumagalli家族控股的意大利Candy公司的百分之百股权。其中百分之六十的股权来自家族中的两位成员，他们分别持有百分之三十的股份，另外百分之四十来自于这两位家族成员控制的另一家公司。

在当日海尔欧洲与持有意大利Candy股份的三方都已签订了购买协议，总价款为4.75亿欧元，根据人民银行公布的汇率，折合成人民币大约为38.05亿元。在年1月4日，青岛海尔就并购意大利Candy这一事项完成交割。

二、动因分析

发挥协同效应。海尔在跨国并购意大利Candy公司后，双方可以在产品的研究开发、共同购买原材料降低成本、拓宽市场和销售渠道等多方面展开合作。在一定程度上使得双方的优势资源都能够得到充分的利用。

由于青岛海尔和意大利Candy分别在中国和欧洲具有很强的品牌知名度和影响力。这使得双方在并购完成后能够更容易地在财务、管理和经营三个方面上取得协同效应。

不仅能够便于海尔继续稳固中国家电市场中的领先地位，也能够帮助青岛海尔进一步进军欧洲市场，提升自身国际竞争力，进而引领全球产业的发展。在青岛海尔完成并购意大利Candy之后，就开始以“轻度整合”的理念，开展一系列的并购后的整合工作。根据双方的资源，拓宽青岛海尔和Candy上下游的产业链。

根据双方对于原材料的需求，对原材料的采购进行重新的规划；由青岛海尔向意大利Candy提供低价高效的劳动力；在Candy在欧洲的销售渠道对海尔品牌的家电进行推广与销售；双方先进的技术和优良的科研成果互相渗透利用。

家电行业的企业都会涉及到采购、生产、销售等多个环节，青岛海尔和意大利Candy同时作为全球知名的家电企业，他们在运营过程中应对前述的众多环节也都有着自身稳定的渠道。在并购完成后，双方经过整合后能够在多环节，多方面的进行优势互补，从而降低成本，提高收益，并进一步取得协同效应。

在青岛海尔方面，能够为全球更大范围内的用户提供品种更加多样，价格更加低廉的产品和服务。使得青岛海尔的产品更加适应全球家电市场的需求，更高的效率，更大的市场，也能够使青岛海尔在国际家电市场的地位更进一步。

巩固市场地位。近几年来，由于消费群众需求的减少，导致了所有家电行业发展速度缓慢，加上互联网行业的快速崛起，使得家电行业企业不得不进行改变和升级以适应时代的潮流，由此多方面因素导致了家电行业之间的竞争日益激烈。

在此环境下，为了保持市场竞争力和维持企业长久的发展，青岛海尔也采取了积极的措施以巩固自身的市场地位。在欧洲市场，受传统观念的影响，消费者们更倾向于购买欧美品牌的家用电器，这给中国家电企业的进入带来了不小的难题。

意大利Candy在欧洲是十分出名，且实力雄厚的家电企业。青岛海尔并购意大利Candy能够称作是“强强联合”，在增强自身实力的同时，也增强了在复杂市场环境中的竞争力。

此次并购后，青岛海尔不仅可以将自身的品牌推广向欧洲市场，同时也在一定程度上减少了欧洲地区家电行业的强劲竞争对手，有利于树立起行业壁垒。让其他厂商难以轻易地进入，进而维持和提升自身的市场地位。

青岛海尔也可以较为轻松的借助意大利Candy的品牌效应和优良的口碑在欧洲市场上树立起良好的品牌形象，从而进一步开拓欧洲市场。提升青岛海尔在欧洲的品牌影响力，提高市场的竞争力巩固自身市场地位。

战略发展需要。从年青岛海尔提出全球化品牌的发展战略至今，青岛海尔仍积极把自己的品牌推广向世界上的各个区域。目前青岛海尔拥有包括海尔、美国通用家电、卡萨帝等在内多个国际化品牌，其产品也是广泛地分布在东南亚、北美等多个地区。

此次通过对意大利Candy的并购，能够为企业更进一步的开拓欧洲市场。意大利Candy公司是一个发展了七十多年，并且在欧洲有着很高地位和影响力的企业，拥有着一定的规模，开设了四十多家分公司，销售渠道更是遍布欧洲各个地区，其服务中心拥有两千多个。

由此可见青岛海尔跨国并购意大利Candy是其全球化品牌发展战略中的关键一环。对于欧洲市场的开拓，有利于推进青岛海尔品牌的全球化布局。

三、并购后的影响

在并购完成之后，青岛海尔在年年末的资产负债率为65.33%，此数据低于前两年的数值，且呈现出下降的趋势。由此在一定程度上反映出了青岛海尔并购之后长期偿债能力的增强。

年在并购意大利Candy时产生了大量的负债，而在期末的资产负债率来看，并没有增加，反而同年、年一起呈现出了递减的趋势，说明从长期来看并购所带来的负债并不会对企业的经营带来长远的影响。另外也在一定程度上说明了青岛海尔在并购意大利Candy后的一年时间内财务协同方面整合良好。

青岛海尔此次对于意大利Candy的并购是根据品牌全球化做作出的一项重要决策，希望通过此次并购活动提升品牌和企业的价值，进一步实现自身品牌的全球化布局和企业的全球化运营。在并购意大利Candy之前，青岛海尔的品牌就已覆盖了东南亚、北美等地区的多个国家。

采取横向并购的方式。青岛海尔进行跨国并购时大多数选择横向并购的方式，原因在于：一方面青岛海尔选择的大多都是同类型的且具有一定影响力的企业，这些企业在世界范围的家电市场中，或多或少都与青岛海尔存在着竞争关系。这样的并购方式能够使青岛海尔在并购之后能够一定程度减少竞争压力，并增强自身的综合实力。

另一方面，横向并购可以一定程度上的降低管理费用，产品成本等，更加有利于并购最终的成功。横向并购发生在同行业企业之间，有利于实现资源更加合理的配置。另外，通过优势互补，并购双方在产品销售、研发创新等方面也都能够有所获益，以便能够更好地实现并购之后各方面的协同效应。

四、小结

企业在并购中不要过于注重研发投入对绩效的影响。并购完成之后，随着双方优势互补，技术共享，并购双方会产生更多的研发费用用于提升自身的产品的质量和竞争力。这些费用短期来看，会对盈利能力的一些指标产生不好的影响。

但随着整合的进一步深入和完成、研发成果的问世，在长期的结果看来，在研发投入取得回报时能够带来更多的收益，并能够在一定程度上提高企业市场中的长久竞争力。所以不要因为短期绩效的影响而放弃或减少研发费用的投入，这项投入在将来能够给企业带来更大的效益和回报。

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