2021,收割之年新浪财经

来源：博闻财经

最近，一个说法在投资圈甚嚣尘上：年将发生超级通胀，百物腾贵。

所以你要投资，而且要加杠杆。最好的市场，是A股和港股。总之，买买买是没有错的。

我想提醒大家的是：

超级通胀是胡说八道，中国有能力控制资产价格和CPI。A股的狂欢随时可能结束，港股、美股或许还有一些空间和时间，年将出现残酷的收割季。

能在年给普通投资者带来安慰的，可能还是房子。房子之外的资产，风险在加大，很多都开始博傻了。

所谓“博傻”，就是大家都认为自己买的资产充满了泡沫；但大家都相信：一定会有一个更傻的人来接盘，自己肯定不是最后一棒。

大家之所以相信会有傻子来接盘，逻辑是这样的：

美国在抗疫问题上完全失败，目前全国每13个人有1个确诊。再加上病毒多变、疫苗生产规模受限，很多人对疫苗的不信任，所以欧美全面控制疫情还有漫长的路要走。

所以，不仅仅拜登的1.9万亿美元“撒钱计划”会如期而至，欧洲乃至全球很多国家，还都有一轮宽松的后面。

美元、欧元的热钱多了，必然流向全球各地。

而且美元、欧元不断印钞、不断贬值，就是在收割全世界。新兴经济体也会被迫印钞，以避免本币过分升值、影响出口和经济复苏，所以大通胀不可避免。

会这样吗？这个逻辑链的前半段问题不太大，关键是后半段存在BUG。

因为中国不跟。

我们不妨对比一下美元、欧元、日元、人民币在过去12个月里，广义货币M2的增长速度。

上图是美元，可以看出美元的M2从年1月的15.4万亿美元，增长到了12月的19.2万亿美元。年度增长幅度为24.7%。

这个印钞速度，的确是非常快。但说实话，仍然没有赶上中国在年达到的27.7%的速度。

美国当前M2的总量折合.5万亿人民币，相当于人民币M2规模（.7万亿）的57%左右。而美国的GDP，估计在年仍然可以达到中国的1.35倍左右。中国的钱，还是比美国多。只是中国的印钞速度，今年远没有美国高。

上图是欧元在年1月到12月的M2增长情况，增幅大约是11.5%，比中国10.1%的增速高，但非常有限。

上图是日元在年1月到12月的M2增长情况，增速大约是9.2%，据说是“有记录以来最高的”，但跟中国的10.1%相比，还是要低一些。

上图是中国的M2增长情况，年12月同比增速是10.1%。这个增幅超过了过去两年，但在历史上算是偏低的。

如果我们看一下中国的社会融资额增速（统计范围比M2更宽），可以发现疫情之后的货币宽松已经见顶了（见下图）。

换句话说，目前货币供应量、宏观政策正处于一个非常微妙的时期：

一方面，中国央行印钞欲望日益低落，没有跟随欧美的打算，政策拐点已经开始出现：另外一方面，美国还有一轮宽松即将公布，距离货币拐点似乎还比较远。

中国为什么不愿跟了？

原因是多方面的：

第一，历史上我们印钞太多、太快，带来贫富差距的拉大，产生一系列社会问题。而当前，是民粹主义思潮高涨的时期，要求更多地照顾中低收入人群的利益。所以，能不“大水漫灌”尽量不这样做。

第二，中国控制疫情很得力，经济恢复比较快，没有必要把货币政策搞得非常宽松，那样会产生严重通胀。另外，民众对经济增速适度放慢，也比较能接受了。

第三，维持强势人民币和适当的利差，可以吸引外资流入，对冲企业外迁的压力。另外，强势人民币可以减少中国的顺差，有利于维系跟主要贸易伙伴的关系。

第四，强势有利于人民币的国际化。

总之，这个阶段中国需要强势人民币。所以，中国不会加入货币战争，比拼贬值。

而且在疫情中，中国产业链、供应链运作正常，竞争对手大多趴下，所以人民币适度升值，对外贸出口影响不大。

结论是：年中国广义货币M2的同比增速，大概率是回落到9%以下。

自从年4月20日以来，中国央行一直没有降息。而疫情以来的降息幅度，按照1年期LPR（幅度最大）来计算，也不过30个基点（从4.15%降息到3.85%），跟欧美完全没有办法相比。

换句话说：央行前些年常常每次发“一个馒头”甚至“两个馒头”给市场，现在只是偶尔给“半个馒头”，或者“四分之一个馒头”来充做利好。

其中最幽默的是央行的逆回购（相当于给市场资金），竟然发明了一次20亿元的“微量逆回购”，堪称“拔一毛利天下”。

这是什么意思？值得大家细细体会。

在这样的大背景下，你还能指望A股继续在年创造新的“翻倍奇迹”吗？更何况，主板的注册制改革也要来了，大扩容将持续。

由于在年，银行、地产等权重股上涨不多，所以在年指数创新高是比较容易的，但很多被恶炒了一年、两年的热门板块，肯定是到了出货的时候。

美国的货币宽松，也是强弩之末了。

首先是拜登的1.9万亿美元的撒钱计划，未必可以“原汁原味”地获得通过，很有可能要打折扣，甚至较大的折扣。

本来，拜登的刺激计划就充满争议。而亚特兰大联邦储备银行（AtlantaFed）的GDPNow追踪数据显示，第四季度美国经济增长已经反弹到7.5%。如果数据属实，那么美国财政政策提前转向，并将影响货币政策，也是基本上可以确定的。

这样，无论是A股还是美股，在年都将有一次惨烈的“挤泡沫”行情。估计A股挤泡沫会来的早一些，美股会晚一些。变盘的具体时间点，我说不准。

很多人在年靠运气在股市挣的钱，会在年靠实力还给市场，还要搭上自己的本钱。

至于部分抱团股，大概率会出现“夺路而逃”的局面，惨烈的踩踏事故很难避免。

如果说年是种韭菜的年份，那么年是割韭菜的年份。

年的最大赢家，恐怕是在一季度高点出了A股，然后转战北京楼市的幸运儿。因为目前深圳和上海楼市都涨了一轮，不是买入的好时机，而北京楼市正处于启动的前夜，可能有比较好的买点。

当然，年在深圳、上海热点盘中打新成功者，也将是大赢家。

比如深圳前海的新盘，只要买到每套可以稳赚万元以上。如果首付三成，总价万，利润率会达到%以上甚至%，风险是零。这种交易机会，全世界都非常罕见。当然，深圳楼市的资金合规门槛也越来越高，不是每个人都可以获得抽签的机会。

祝愿大家在年都能交好运。

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