2023Q3人民币汇率报告

今天分享的是人民币汇率系列深度研究报告：《Q3人民币汇率报告》。

（报告出品方：国家金融与发展实验室）

报告共计：11页

全球外汇市场概览

年第三季度，美元指数强势上涨，全球主要国家货币兑美元大多贬值（见图1）。年6月30日至10月19日，美元指数升值了2.8%。除瑞士法郎、港币兑美元小幅升值外，欧元、英镑、日元、人民币、加元、澳元、新西兰元等货币均兑美元贬值。

美元指数从年6月30日的.38升值至10月19日的.23（见图2）。同期，美元指数六大构成货币兑美元呈现不同程度的贬值行情，除了美元兑瑞士法郎小幅升值外，英镑、日元、加元、欧元、瑞典克朗兑美元分别贬值了4.4%、3.8%、3.5%、3.0%、1.7%。

年第三季度，人民币兑美元汇率在7.1至7.3的区间内波动（见图3）。年6月30日至10月20日，人民币兑美元汇率中间价从7.23升值至7.18，升值幅度为0.6%。在该期间，人民币兑美元即期汇率从7.26贬值至7.32，贬值幅度为0.7%。年6月30日至10月13日，CFETS人民币汇率指数从96.74升值至99.59，升值幅度为2.9%。

人民币兑美元汇率走势分析

年第三季度，人民币兑美元汇率在7.1至7.3的区间内波动。在这一期间内，人民币兑美元汇率中间价和人民币兑美元即期汇率变动存在一定的背离。人民币兑美元即期汇率价格显著高于人民币兑美元汇率中间价。这反映出外汇市场上存在一定的贬值预期。事实上，自年“8.11”汇改八年以来，人民币兑美元汇率变动幅度大致在6.1至7.3的区间（陈胤默和张明，）。年第三季度，人民币兑美元汇率变动基本达到“8.11”汇改八年来的低点。

正如笔者在《Q2人民币汇率》中分析指出，外因是人民币兑美元汇率在年、年2月两波贬值的主导型因素，即美元指数显著走强与美中利差扩大所致。内因是人民币兑美元汇率在年5～7月贬值的主导型因素，即国内总需求不足造成经济增速显著低于潜在增速、经济复苏不及预期，中国经济增长动力放缓所致。该影响一直延续至年10月。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

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精选报告来源：见鹿报告

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