一觉醒来,历史性一幕出现了

一觉醒来，历史性一幕出现了！

中国首只负利率主权债问世。

40亿欧元主权债券，此次5年期债券票息为0%，收益率为-0.%。债市订单规模达到发行量的4.5倍，欧洲市场最终投资比例为72%。虽然说是负利率，可在欧洲金融市场上从投资者角度看，相对收益率仍是合算的。

此次，发行欧元主权债券利率水平比德国、法国、意大利国债收益率要高，对投资者也有吸引力。

去年11月，中国重启欧元融资通道，在法国巴黎发行40亿欧元主权债券。此次发债是年重启欧元主权债券发行后连续第二年发行。

为什么会有人买这种债券呢？

一是，预期欧元利率将进一步下行。

市场接受以欧元计价的中国负利率主权债券，表明投资者预期欧元利率还有进一步下行空间，这些投资者可以更低的收益率(即更高的债券价格)卖出负利率债券，从而获取正收益。

疫情暴发后，欧洲央行货币宽松再度加码，欧元区负利率盛行，其中11月18日德国5年期国债收益率为-0.76%。

二是，负利率不一定亏钱的。

如果投资者预期债券的价格会上涨那么他们就会购买或者持有一个负利率债券也就是说假如未来债券的收益率负的更厉害那么现在持有一个负利率债券就是有利可图的

造成债券价格上涨的原因可能有很多比如央行可能会降息或者推出量化宽松政策或者经济可能陷入衰退并伴发通缩这些原因都可能造成债券收益率进一步下降因此即使在现在购入或者持有一个负利率债券未来也还是有可能盈利的

三是，主权债券是以政府信用为背书。

主权债券是一国政府在国际市场以外币发行的债券。这类债券之所以被称为主权债券，是因为其是以政府为主体发行的、并以政府信用背书的一种债券。

中国此次发行的负利率欧元主权债券得到国际投资者的热捧，可能有些人对此疑惑不解。这就好比你向别人借元钱，到期时只还99元。试想，这种情况下为什么还有人愿意把钱借给你、甚至还抢着借给你呢？

应当认识到，投资中国主权债券是当前负利率背景下的理性选择。

负利率，是人类历史有史以来的一个新现象，在世界近代历史上还没有发生过。

唯一有过类似经验的，是日本，在最近20年基本经历了零通胀和零利率。在负利率环境下，像养老基金这样的机构，从债券配置中获得的回报是负的。如果同期的股票回报也不好的话，那么这些机构就可能会出现资金缺口。

像美联储这样的央行，本来想早日将利率水平恢复到“正常”水平。

但是其“利率正常化”的过程，因“利率曲线倒挂”和白宫的压力受到干扰和影响。在负利率环境下，如何优化自己的投资策略，保持资金的购买力，降低自己的投资风险，是一个值得思考的新课题。

作为一个个人投资者，我们应该学习负利率政策的利弊，了解负利率政策对于经济的影响，以此来帮助自己做出理性的投资决策。

那么，我们未来会不会也走向低利率？

按照大多数发达国家的发展历程来看，利率逐渐走低是大概率事件，但这一定是一个长期的过程，短期内还是会以稳健的利率为主，不会出现像年初那种大幅下调的情况。