为何无论日本央行印了多少钱他们都无法制
今天的文章信息量会有些大，篇幅也比较长，讲的问题也比较多，也比较细！大家慢慢阅读，有些观点也不一定对，纯属个人看法。
希望不要一上来，连文章都还没有看，就是一顿怼，一顿阴阳怪气，甚至言语恶毒。我极度怀疑这是被大量工（公）资（知）洗脑过的那啥所为，包括以及行走的50w等妖魔鬼怪！
如果我是在现实中碰到这种人，我会直接开打，打完再说（可能还是我太年轻，太傻，受不了这种.....）
真正阅读思考的人，也请文明讨论交流，请说出你的逻辑和观点，哪怕是你猜出来的，也请说出你猜测的过程。
没有任何东西（哪怕你算命）、数据支撑的观点都是扯淡的。我算是开放的，我不会刻意去排斥一种理论（选着性忽略，也可能以我现在的认知和能力不足以搞懂某个理论，所以选择忽略）。
观点的爆炸性冲突是常有的，自古以来皆是如此，百家争鸣，各抒己见。只是道不同不相为谋，彼此也很难说服对方。亦或者说，你我都没错，只是不适合！
往往很多事也像极了爱情！最后都付诸笑谈中！最后甚至你我皆沦为小丑....
以上是胡扯，以下内容可能还是胡扯,请带上脑子阅读：
全球股指开年到现在不乐观，因素有很多（这种事后原因不提也罢，意义不大，知道了又怎样？）。
很讨厌那种：xxx的原因找到了！这类说辞。重要的是从复盘中，从这些因素中，我们吸取了什么经验教训？下次会不会再犯？能否学会纠错和提高留纠错能力，避免少犯类似的错误。
未来一两年全球股市可能依然不会乐观，如果出现较为不错的反弹，不要觉得牛市又来了，哪怕是结构性的小牛。
牛市幻觉，请适当抛弃！
美股牛了那么多年！期间全球90%的投资者、专家、学者都预测美股要跌了，结果一直被打脸多年且是持续性的打脸。
这些年，在预测美股要跌的这件事情上，可能是愚蠢至极的，不是说预测要跌的人愚蠢，是指这件事本身。
上图：未来道指杀到-点以及纳指杀到-点的概率还是挺大的。如果成真，这期间，一定伴随着某些大事发生！这点我确定一定以及肯定。
我希望自己能保持这种思维模式，而不是届时道指和纳指真跌到这里时，我再去写一篇文章：因为某大事的发生道指美股下跌了多少多少？
当然，现在说这些话，也没有什么根据（算命和玄学算不算？），估计也没人会相信。
就像去年6月份美元指数91.9的时候，我说未来会上-，然后RMB升值结束后，会再次贬值到7一线。当时有很多人对我这个观点大肆抨击。
下图：上个月4月1号的时候，有发过一个帖子，让人比较无语的是买入USD/CNH的库存费很高，当时也在想能否找一个USD/CNH看涨期权来做，不过最后没有找到合适的工具，也就舍弃了。
今天在再立个flag：我相信未来，人民币的吸引力会慢慢增加，不管是主动还是被动的升值，不管从哪方面看，美元未来的长期贬值是茅厕里的苍蝇，死蝇（赢）。
美国未来5-10年的债务压力会逐步增大，三两年内应该没多大问题的。发债--财政融资--再发债--再融资，就这样滚动发债，然后债务滚动偿还。
下面借着今天的文章延伸下债务问题：
联邦政府要花钱，然后财政部负债去找钱！人家是由支定收，也就是需要花多少钱，财政部就得去找多少...
财政部融资是靠发债＋税收，但是在庞大的支出面前，税收不值一提！
上图：你可以清晰的看到，联邦政府的税收收入仅相当于国内生产总值的15%到20%，尽管在此期间有许多不同的税收政策，但一直保持在这个范围内波动，税重了，大家能干吗？
而且贫富差距有那么大！加之高通胀对收入的侵蚀，除了对富人提高税收，而对于那些底层和中产阶级很难！能大范围的加吗？加得动吗？
而且联邦政府每年的支出高出收入好几倍，财政赤字是常态！美国也是全球唯一一个可以贸易财政双赤字的国家。
上图：从年12月美联储建立，到月年布雷顿森林体系建立（美元与黄金挂钩），再到年8月布雷顿森林体系瓦解（美元与黄金脱钩后），接着再到年美国与沙特签署不可动摇协议（石油美元挂钩）。
美元与黄金脱钩后与石油挂钩后，挣脱了一切束缚，从此放飞自我，美元的发行量一飞冲天，从未真正意义上的停歇过！债务上限多年来，也是提高提高再提高。
下图：自二战以来，美国债务上限已经提高了将近上百次。这有什么意义？取消得了。这不就是等于告诉别人，我们是有节制的，不会想印多少就印多少，是有法律约束制衡机制的。然......
所以石油与美元挂钩我认为是天才般的设计！这点不承认不行。这里不是我舔大漂亮，单单说这个体系的设计。
粮食、石油、货币，单单大漂亮就控制了两个！
由于联邦政府发行自己的货币，并在必要时有效控制自己的中央银行，所以它不能名义上违约，除非是自愿的。但是实质上它早已经违约了，比如布雷顿森林体系的瓦解废除。
这使得实际政府违约的可能性几乎是不可能的，当到了紧要关头，它（联邦政府）可以让美联储创造无限量的新基础货币来购买国债，并将利率压低在低于通胀率和名义GDP增长率的水平。从而降低融资成本和利息支出压力。
美国债务很难违约.....（点击阅读）
同时也让债务/GDP看起来没有那么高！
如果中央银行(美联储)拒绝这样做（实际上美联储大概率不会）那么国会可以改变立法改变法律，迫使美联储这样做。
比如，从年到年，美国财政部有效地迫使美联储将美国国债货币化，并将利率保持在2.5%，尽管年平均通胀率为6%。
在08年次贷危机和年新冠影响下，美联储在没有被迫的情况下，自愿将财政债务货币化，作为其货币政策工具包的一部分。
这也是为什么市场上很多自媒体经常讲美联储的独立性已经荡然无存了，说白了，本质上，美联储和美国财政部都只是为联邦政府服务的。其源头在联邦政府（自进入信用货币时代，主权国家基本也都是这样，这里也不是只单单说大漂亮。）
这类政府债务的风险不是实际违约，而是持续的货币贬值。债券持有人、现金持有人和银行储户将在数年里，赚取低于当前通胀率的利率收益，因此他们的购买力将不断被耗尽。
所以眼光放远点，周期拉长点以5-10年看，全球通胀可能会上2位数！
等这波美元升值结束后，未来美国会大概率主导美元贬值，加大出口（应该不会是基础制造业商品，可能是未来的某种利润极大，各方都需要的一种东西，有人说在碳排放上做文章，现在还有待验证。）
美国全球贸易份额和GDP总量占比要提上去！当下的美国贸易总额占比全球贸易总量在逐年降低，这对大漂亮来说是不愿意看到的。但是会不会继续维持巨大的贸易逆差，还有待商榷。
维持贸易逆差是美国输出美元的一个重要途径。下图：美国贸易逆差，达到是史无前例的新高。
5月6日，美联储前副主席理查德·克拉里达RichardClarida表示：克拉里达是年1月14日辞去的美联储理事职务。
美联储需把短期利率至少提高到3.5%才能让飙升的通膨得到控制。在本轮经济周期中，利率迅速升至中性水平不足以让通胀在预期水平上回到2%的长期目标，他表示，最终需要将基准利率上调至严格的区间，至少比2.5%的名义中性利率高出一个百分点。也就是3.5%。
如今在哥伦比亚大学担任教授的克拉里达还认为，如果通胀不像决策层所预期的那样下降，则他们可能不得不加息更多。
我算是看明白了，在其位的时候，都不敢吱声，等到离职退休时，一个比一个狠！或许这是在卸掉一些伪装后的真心话！！！
除了克拉里达，还有不少美联储现役或者离职人士在抨击、口诛笔伐Powell，比如：
周四凌晨美联储议息会议鲍威尔刚否定了75bp的加息。然里士满联储主席巴尔金（没有投票权）周五却表示不排除支持75个基点加息的可能。这是在唱哪出呢？
相比克拉里达，去年10月卸任前在鲍威尔麾下负责金融监管的另一位副主席夸尔斯(RandalQuarles)出言更重，他认为美联储决策层应该去年9月就开始与通胀作斗争，而现在出手控制物价可能面临经济衰退的风险。
夸尔斯这话，我认为都没有说的必要了！等于是脱裤子放屁.......
前美国财政部长萨默斯周五就表示，他对鲍威尔就那么毅然决然地排除了那种可能感到吃惊。
萨默斯强调，过去一年半的教训使我们无法预测后续的变化，所以当官方给出一些非常强的预期后，结果往往会对公信力造成冲击。
布拉德也再度重申美联储必须在接下来几个季度加息至3.5%。他还认为，如果通胀预期上升，可能很难控制通货膨胀。
美联储内部鸽派官员、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(NeelKashkari)周五则表示，利率可能必须高于中性水平，除非推动价格上涨的供应链压力减弱。
我们再看下全球供应链压力指数的变化（下图），截止到2月底，供应链压力有所降低，但是3月份大家也知道由于俄乌冲突，全球供应链又遭到一定程度的冲击，那么3月份的数据会不会再次反弹到前高呢？
现在市场的投资者，貌似也并不太相信鲍威尔。大家依然再押注加息75bp的可能性。
如下图，显示6月份的议息会议，加息75bp的概率依然在80%以上。真真假假，不得而知，但是资金的成本在抬高是假不了的。
为何无论日本BOJ印了多少钱，他们都无法制造通胀？如果日本政策制定者不能制造通货膨胀，那么美国为何可以制造通货膨胀呢？
一个经常被引用的例子是日本银行资产负债表的垂直上升，这简直是史诗般的。
从年底开始，BOJ开始迅速扩大基础货币并购买大量政府债务（又名量化宽松或“QE”），然后甚至开始直接购买日本股票（这确实造成了资产价格通胀，他们的股票市场牛市已经将近十年了）。
他们的资产负债表占比GDP与美联储的资产负债表占美国GDP的30%多相比，高的太多了。如下图：我们（PBOC）目前比他们都低，但是和美国相差不大。
首先，我们需要了解基础货币和广义货币之间的区别。
基础货币主要是指银行准备金，其次是流通中的货币，这个组合的数量主要由央行控制。当你看到日本央行的资产负债表90度上升时，这基本上导致基础货币以呈垂直状态大量增加。
商业银行拿走这些基础货币，并通过在部分准备金银行系统中放贷来增加它，以创造广义货币。
广义货币包括流通中的货币、支票账户、储蓄账户和类似的现金等价物，并且比基础货币大得多。这笔广义的钱是人们和公司以实际拥有的钱来储蓄和消费出来的。
例如，在美国，基础货币为5.3万亿美元，而广义货币为19.5万亿美元。换句话说，广义货币约为基础货币的3.7倍。
在日本，基础货币为万亿日元，广义货币为1,万亿日元，因此广义货币约为基础货币的1.8倍。
当基础货币上涨时，尤其是银行准备金的形式，我们在日常购买中并没有真正感受到它的变化。
人们的银行账户肯定不会因为美联储扩大资产负债表而变得更大。最多，它有助于推高资产价格，这是我们间接感受到的影响。
然而，当广义货币上升时，我们确实会直接感受到，因为这意味着我们的集体支票和储蓄账户余额正在上升。有很大的不同。对于许多人来说，美国财政部实际上是在向他们发钱。
扩大基础货币与扩大广义货币供应有很大不同。很多人认为单独量化宽松会导致通胀，但事实并非如此。仅QE本身就是反通缩的，或者特别是对资产价格的通胀。
就其本身而言，量化宽松不会导致人们口袋里有更多的钱去追逐更多的商品或更高的商品价格。
广义货币供应量的持续上升往往会导致通货膨胀。如果基础货币增加，而广义货币没有相应的增长，往往不会引起通货膨胀。
在过去多年中，大多数人可能对BOJ的印象是一直在使命印钱（实施MMT），实际答案可能是相反的。日本的广义货币供应量增长速度远低于美国和欧洲。
下图显示了美国、欧元区和日本的广义货币供应量。
从年到年，日本的广义货币供应量同比增长从未超过5%。即使在去年的年，在这个实际印钞的大流行时代，日本的广义货币供应量在这一年也仅增长了10%以上，而美国在这一年增长了25%。
这种历史上缓慢的广义货币供应增长的部分原因是，随着日本政府提高杠杆率并出现适度巨额赤字，其私营部门去杠杆化。以下是过去25年日本私人债务占GDP的比例：
换句话说，日本过去三十年的消费物价通胀当然很低，日元仍然相对坚挺。与其他发达国家相比，它们的广义货币供应量增长非常缓慢，而且绝对值增长缓慢，因为它们的私营部门经历了长期的紧缩。
日本是发达国家中财富集中度最低的国家之一，民cui主义水平相对较低，而美国是发达国家中财富集中度最高的国家（下图），民cui主义水平较高。
上图：美国1%顶级人群拥有的财富比90%大众拥有的财富还要多。这一趋势还在扩大。这是危险的。
下图：我们的财富集中程度也不低的！所以今年共同富裕的力度是有目共睹的。再这样下去，不利于长远的发展。
我们在看下，全球前80个社会阶层流动性排名情况（截止年）。我们的排名在第45位，中位数为40，这也在一定层度说明了我们阶层固化的程度！
在过去的几十年里，日本的广义货币供应量增长缓慢，同时拥有结构性经常账户盈余，这些因素共同构成了一种相当强势的货币，容易出现通货紧缩。
从年代初到年的“日本负利率化＋MMT”并不是我们想象的疯狂印钞派。
广义货币供应量增长缓慢，财政赤字保持在每年8%左右或更低，企业资产负债表去杠杆化，基础货币大幅上升被金融体系控制。虽然经济存在一些问题，包括经济各个方面的僵尸化，但它不是消费价格通胀。
大多数西方国家，包括我们，未来都面临着与日本过去几十年所经历的相似的未来人口问题。人口问题我觉得是有点可怕的！
年我们人口自然增长率已经跌破了2%，人口出生率跌破10%！并且有进一步蔓延的趋势，这是近50年没有过的！所以，我们也大力鼓励生3胎，双减.....等举措。我希望能出现好的效果！
然而，美国走上了一条截然不同的道路，无论好坏。由于广义货币供应增长更快、结构性经常账户赤字以及主要由于社保、医疗和国防支出持续扩大的财政赤字，未来大漂亮具有更强的通胀潜力！
大漂亮通胀越高！其他国家呢，也很难不高！就这些吧......
今天母亲节，记得给自己的妈妈打个电话.....
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