兴闻联播丨摘要合集

中美10Y利率倒挂在即—FICC策略周报年第十二期

单边：

中债：跨季后资金面宽松，但国常会未明确提及降准降息，国债收益率连续下行后回调。交易盘小幅博弈、配置盘压力上升，10年国债收益率难破1月前低。

美债：海外主要央行趋于紧缩，利率共振上行，美债收益率上行的幅度、维持高位的时间都可能超出此前市场预期。10Y美债利率有挑战3%的可能。

中资美债：高收益、房地产指数涨幅扩大；资金成本上升，投资级、城投回调。

人民币汇率：美元指数继续维持强势，境内美元流动性收紧的节奏将主导未来美元兑人民币汇率走势。

贵金属：黄金或从商品牛逻辑向货币体系变革逻辑切换。美元/盎司支撑强劲。

原油：供需面对于油价仍存支撑。原油市场真正的黑天鹅是信贷收紧导致在供需极度紧张下出现被迫平仓反而导致大幅下跌。

曲线：

跨季后资金面宽松推动国债10年-1年利差小幅走阔，国债发行放量加快流动性回笼，不支持短端利率持续下行，