欧元兑美元的汇率不是一个政策变量,而是由

引言

我们对于欧洲内部和外部平衡问题指出了两种可能的解决方案：合作会带领我们走上所有国家都达到内部和外部平衡的道路，而不合作的结果难遂人愿。中国和美国之间也是如此，但有一点要加以说明。在欧洲，很明确的是德国必须作为地区霸主带领欧洲走上合作之路。但是中国和美国谁可以促进跨太平洋的合作就没有那么清楚了。

如第五章所述，我们本章要阐明的是，合作对所有参与者都有益处。要在世界范围内明确收益情况比在欧元区更难。都实行固定汇率的亚洲和欧洲，主要是通过美国联系在一起。亚洲以人民币和美元之间的固定汇率与美国相联系。相反，欧元对美元是相对浮动汇率。我们需要了解在弹性汇率之下如何控制外部平衡，才能将我们的分析扩展至世界经济。

因此，我们的第二步是转而分析美国和欧洲之间的各种关系。这些关系有些不同，因为欧元对美元浮动。现在，欧元兑美元的汇率不再是一个政策变量，而是由市场决定。用经济学的术语来说，它是内生的。对实行浮动汇率的两国进行分析，不同于我们对金本位制国家和欧元区国家的讨论。浮动汇率越有灵活性，就越有可能产生好的结果。假设国际资本市场是完美的，在此合理前提下欧洲和美国实行统一的利率标准，而汇率调整是为了让大家都繁荣发展。由于资本市场的完美，短期内不会存在国际债务问题。但如果各国任其外债不受约束，从长期来看它就成了问题。

我们要做的最后一步是把这两个分析结合起来。要做到这一点，就要考虑我们称之为世界经济的“三体问题”。如何能使东亚、美国、欧洲和谐共存？这些经济体之间的相互作用不可能是对称的，因为美元和人民币之间是固定汇率，而美元和欧元之间是浮动汇率。这种不对称使这个“三体问题”变得相当尴尬，但我们会很小心地引导读者认清这个问题。我们通过分析得出结论：全球经济增长需要全球合作政策。潜在的问题还有很多。从零下限利率开始就意味着货币政策受到严重制约。中国可能无法很快改变其经济政策，放弃出口导向型发展战略。

欧洲可能不会尽力扩张。在金融观察家宣布即使在利率很低的水平上也已经无法发挥作用之前，美国可能还得被迫继续做受遗赠人市场。而我们预测，到那时会再次爆发全球金融危机。如同第五章对欧洲合作方案的分析，我们用一个选择来结束本章对合作尝试的分析。本章分析了一个合作解决方案，会让我们想到第一章中提到的失衡的解决方法。然而，如果我们不能实现足够的合作，继续经济苦难的前景便近在眼前。我们以第二次世界大战刚一结束时的国际经济、东亚的工业化，以及后来年的东亚金融危机为背景展开分析。那场危机为美国和中国的当代关系发展提供了一个重要的背景。

第二次世界大战结束后的十年中，世界分成三个阵营。第一世界包括欧洲、美国和前盎格鲁-撒克逊的殖民地澳大利亚、新西兰和加拿大。第二世界由共产主义国家组成，领导者是苏联和20世纪40年代末开始由毛泽东主席领导的中国。第三世界包括南亚（包括印度、巴基斯坦和印度尼西亚）、拉丁美洲和非洲等后殖民政权，有时候还包括从未成为殖民地的泰国。日本则很难归类于这三个阵营。第一世界和日本是工业革命唯一光顾的地方，也是18世纪末由英国开始的、生活水平不断提高的这一伟大进程中的参与者。

我们在第二章讨论了这一过程，并在第四章描述了这一过程向美国的延伸。年，经过了两次世界大战的欧洲已是强弩之末，把自己的任务定位为再创19世纪末那种伟大的扩张时期。而凯恩斯认为这种可能性早已从25年前签订《凡尔赛和约》起就不存在了。这一愿景引导欧洲开始了以德国为核心的重建，这是我们在第四章和第五章讨论过的最初由美国领导的一个项目。后来又有一批也曾是大英帝国殖民地的国家，如澳大利亚、新西兰、加拿大加入该项目，后来日本也加入其中。这是一项巨大的工程。

第二世界认为自己独立于这个第一世界项目之外。这个国家集团致力于按照马克思的思想建设共产主义。这也是一项巨大的工程。但20世纪80年代经济增长停滞，随着年柏林墙的倒塌和一年后苏联的解体，共产主义在欧洲分崩离析。与此同时中国开始了它的伟大改革历程。第三世界认为自己的未来与第一世界和共产主义世界都无关。第三世界的未来将建立在自力更生和独立于其他阵营的基础之上。许多人乐观地认为这第三条道路可能会成功。

曾经有一段时间，印度正在进行的内向型工业化模式看似就是这一国家阵营的未来。这个巨大的新国家使用苏联工程师建造的钢铁厂里生产的钢铁自己制造产品。这种生产方式与第二世界不同，也不提倡西方式资本主义的发展。基础设施是印度的前宗主国英国遗留下来的，新的技术将会由在几百年的复杂文化基础之上成长起来的、受过良好教育的中产阶级提供。印度市场会受到严密保护以免受来自外国的竞争。

拉丁美洲也兴起了类似的反对帝国主义的发展方式，其促进增长的政策也是以打造基于国内市场的工业化为理念，保护国内生产免受来自全球的竞争。以坦桑尼亚为首的非洲社会主义国家走的是与南亚和拉丁美洲这些新的发展方式相关的另一条路。但这个第三世界的梦想没能持续，因为内向型工业化发展被证明非常低效。在通胀率很高的70年代，美国以很低的实际利率到处放贷，但是在20世纪80年代初却突然终止了这种做法，于是伴随着拉丁美洲的债务危机，这个梦想最终破灭。

第一世界的黄金时代也在年结束。同年的宏观经济危机导致布雷顿森林体系崩溃。我们在第五章讨论了宏观经济政策在重建通胀目标制时经历的渐进过程。最初这个制度的重建是在美国的保罗·沃尔克和英国的玛格丽特·撒切尔的领导下进行的，他们共同制定了控制通胀所需要的紧缩的货币政策。20世纪80年代初，这些政策带来的高利率导致拉丁美洲出现债务危机，致使第三世界经济大发展进程推迟了10年的时间。

20世纪80年代中期，高增长态势已经开始出现在一个新的世界区域：东亚。20世纪90年代中期，这一新的发展态势变成了“亚洲奇迹”。这一奇迹之所以发生是采用了世界另一个地区的经济增长模式，即外向型工业化模式。这种模式起源于19世纪的英国，尤其是年以后被德国和日本所用。德国持续采用这一外向型的发展过程已经有近一百年的时间。在这段时间里，德国社会和政治的发展重点都放在以最佳生产方式为世界制造现代工业产品：汽车、其他运输设备、机床、相机和其他先进的技术产品。

为了培训这些行业的从业人员，德国制定了有针对性的教育体系。第二次世界大战以后，德国就开始致力于以这种方式重建德国。在国外，充满活力的德国工业通过出口为全球市场服务。在国内，全国人民节衣缩食为未来工业发展投资，并为世界市场生产商品。日本的发展与此非常类似。19世纪60年代以前这个国家与西方毫无瓜葛。19世纪末被迫开放经济后，日本开始系统地向工业化国家学习。首先是向英国学习，日本最早的工业领导人都是在格拉斯哥大学接受教育，然后是向美国和德国学习。

结语

日本出口的产品，最初在世界市场上被视为不合格产品，后来却逐渐走上了领先的地位。到20世纪70年代，日本的汽车工业、交通运输业和其他重工业行业都成了世界领先行业。与德国一样，日本将这些产品销往世界市场，并在国内节衣缩食以保证后续的可持续性。

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