欧元一个月以来跌跌不休,未来看涨还是

「本文来源:第一财经」“由于欧元走势疲软,投机者正加速抛售欧元。”近一个月来,欧元汇率持续走低。英为财情等机构的数据显示,截至北京时间15日16时,欧元对美元汇率已降至1:1.。本周欧元对美元汇率更是于12日创下最近15个月来的最低值。而在今年9月15日,欧元对美元汇率还位于1:1.。由于欧元走势持续疲软,投机者正加速抛售欧元。美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示,9月,欧元非商业净持仓规模首次转为空头,为年3月以来首次。与ICE美元指数挂钩的期货净多头非商业头寸则飙升至年10月以来的最高水平。华泰期货FICC组研究员蔡劭立在接受第一财经记者采访时表示,近期欧元疲软,是由于美联储调整货币政策、美欧贸易逆差收窄等因素。未来一段时间内,虽然欧央行仍有望保持宽松货币政策,但由于市场已基本完成对美联储缩债的计价,短期内欧元有望重新走强。(近一个月来欧元走势,数据来源:英为财情)欧元为何“跌跌不休”?从短期来看,蔡劭立认为,近期欧元走弱,首要因素与美联储调整货币政策相关。美联储超预期的紧缩进程带动了美债利率持续走高,进而使美欧利差上升。9月议息会议后,美联储主席鲍威尔便曾暗示,11月将启动缩减资产购买计划(Taper),至年中结束。10月13日,美联储公布的会议纪要首次展示了Taper路线图。这一路线图明确提及,未来美联储净购买资产速度将逐步下降。最快从11月开始,美联储每月将减少购买美国国债亿美元,机构MBS50亿美元。而在大西洋彼岸,欧央行则仍保持宽松的货币政策环境。欧央行行长拉加德近日在接受德国媒体采访时重申,过早收紧货币政策可能损害欧元区经济复苏。欧央行首席经济学家连恩日前也称,欧元区通胀是暂时的,欧央行无意调整当前的货币政策。蔡劭立表示,除货币政策因素外,近期欧元走势疲软的另一原因在于,8月以来,美国对外出口表现偏强,对欧贸易逆差有所收窄,造成了强美元、弱欧元的格局。美国商务部的数据显示,8月美国出口额增至亿美元,环比增长0.5%。美国对欧盟27国贸易逆差收窄至亿美元,对德贸易逆差收窄至58亿美元。从欧洲方面来看,德国联邦统计局的数据显示,该国出口在今年8月首次出现下降,供应链瓶颈、物流成本高昂和贸易争端是造成这一现象主因。从中长期情况来看,瑞银(UBS)在发送给第一财经记者的报告中称,欧元区经济表现不佳也在拖累欧元表现。市场研究机构IHSMarkit的数据显示,9月欧元区综合PMI跌至56.2,为五个月以来最低。欧元区制造业PMI更是连跌三个月至58.6,创七个月新低。UBS称,欧洲各国不仅仍未有效处理供给瓶颈、原材料短缺、通胀上升等问题,目前也正被能源成本大幅上涨、亚太地区新兴国家经济增速放缓所累。国际货币基金组织最新预测显示,年欧元区经济将增长5.0%。日前,德国五大经济研究所则大幅下调了德国经济预测,认为年德国经济仅将增长2.4%。专家:欧元短期走势看市场对缩债计价展望欧元后市走向,英国金融机构Ebury在一份报告中称,从短期来看,鉴于欧美国家对疫情的担忧正不断减弱,各国央行如何应对通胀压力、如何调整货币政策,将成为未来一段时间内主导全球主要货币走势的驱动力。Ebury认为,相较于美国而言,欧元区的通胀压力仍然滞后,且欧央行不急于将政策正常化,因此短期内欧元可能继续下探。嘉盛集团资深分析师佩里(JoePerry)在接受第一财经记者采访时表示,欧央行虽然决定于第四季度缩减其紧急抗疫资产购买计划(PEPP),但这并不意味着货币政策转向。他认为,如果按2年期复合年增长率计算,欧洲通胀率将保持在1.3%,这还在欧央行2%的对称性通胀目标下,意味着利率可能暂时保持宽松。同时,欧元区信贷增长稳健,M2按年增长率仍保持在8%左右,高于10年平均水平(+5%)。不过,蔡劭立告诉第一财经记者,相较于观察美联储、欧央行收紧货币政策孰先孰后,市场能否完成美联储对缩债的计价,才是影响欧元走势更重要的因素。他进一步表示,本周美联储会议纪要后,美债利率已见顶回落。这说明市场已基本完成对缩债的计价,Taper影响将在短期内逐渐消退。因此,美欧利差有望回落,进而在短期内将支撑欧元。从中长期来看,蔡劭立则认为,疫情期间,欧洲一体化不断推进,也有利于欧元趋势性走强。今年年中,欧盟“恢复基金”已陆续发放给成员国,是欧盟在财权统一上的关键的一步。历史上,每一次欧盟一体化进程的重大推进,都伴随着欧元走强。UBS则认为,欧元能否在中长期走强,则取决于全球贸易能否平稳增长,这不仅取决于欧美国家经济基本面的表现,还取决于新兴市场经济能否强劲反弹。

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