近期欧元持续下跌的原因是什么

近来，欧元兑美元汇率持续下跌，已经跌至一欧元兑换一美元这一近20年来的最低点，并在7月12日和7月13日盘中触及甚至跌破平价。

与欧元连续下挫形成鲜明对比的是，美元指数已攀升到以来的新高。在美元指数构成中，欧元权重为57.6%，日元13.6%，英镑11.9%，加拿大元9.1%，瑞典克朗4.2%，瑞士法郎3.6%。由于欧元是美元指数中的最大分项，欧元大跌必然会引发美元大涨。

欧元兑美元汇率汇率走弱缘于多重因素：

一、今年欧洲经济增长放缓

根据欧洲央行最新预测，年欧元区经济将增长2.8%，年和年将平均增长2.1%。与3月份公布的预测相比，年和年的经济预测被大幅下调。欧洲央行表示，如果出现能源供应严重中断、价格进一步飙升的情况，预计年欧元区的经济增长仅能维持在1.3%，而年则将萎缩1.7%。

在俄乌冲突的影响下，德国5月出现了30多年来首次贸易逆差，法国、西班牙等欧元区主要经济体综合PMI持续多月下滑，企业面临进口和生产成本的大幅上涨、产品需求疲弱的局面，在此基础上，欧元区整体经济前景趋于暗淡，衰退预期上升。

7月5日公布的经济数据显示，欧元区6月综合PMI终值从5月的54.8跌至52，创下16个月来的新低。标普评论指出，欧元区商业活动增速急剧恶化，第三季度陷入经济衰退的风险越来越大。

对此，摩根士丹利也警告称，由于欧洲从俄罗斯进口的天然气减少，且消费者和企业的信心指标随着高通胀持续下滑，欧亚经济区前景急剧转弱。预计欧元区经济将于4季度陷入小幅衰退，整个衰退可能持续两个季度。随后在投资增长的拉动下，明年第2季度经济将重回增长。总之，以上这些欧洲经济的不利因素都是导致欧元持续下跌的原因。

二、欧元区通货膨胀持续攀升

据欧盟统计局公布的初步统计数据显示，欧元区能源和食品价格持续飙升，6月通胀率按年率计算达8.6%，又创出历史新高。今年以来，欧元兑美元汇率跌去了10%，创纪录的通货膨胀加剧了家庭和企业面临的重重压力，俄乌冲突的造成的连锁反应使得欧洲经济衰退风险加剧，阻碍了欧洲央行快速加息。

实际上，与美国相比，欧洲陷入滞涨的风险更大。欧盟统计局7月1日公布的数据显示，欧元区6月通胀率同比上升8.6%，超过5月份的8.1%，创下年以来的最高水平，而能源价格更是大幅飙升了41.9%。

正如欧洲央行前首席经济学家PeterPraer所指出，欧洲很可能即将陷入物价飙升和经济疲软的境地。很多情况交织在一起，欧洲肯定要陷入特别困难的金融和经济形势。欧洲最终陷入滞涨的概率很大，这是可能发生的最糟的情况。

而欧洲央行首席经济学家PilipLane则表示，由于存在着不确定性，我们必须管理好这两种风险：一方面是通胀在更长时间内高于预期的风险；另一方面，我们确实面临经济放缓的风险，这也将减轻通胀压力。

其实，他所说的不确定性就是俄乌冲突，由此产生的能源危机已经使得整个欧洲都亮起了红灯。德意志银行认为，欧洲经济体正在面临俄罗斯天然气供应放缓所带来的新一波重大冲击，这可能将通胀推升至更高的水平，并导致欧洲经济强国德国进入衰退境地。

三、欧洲央行加息幅度远低于美联储

欧元与美元走势相背离，与欧洲央行和美联储货币政策的分化有着密切关联。目前货币市场已将欧洲央行今年加息幅度的押注削减至不到个基点，远低于三周前的多个基点，欧洲央行与美联储之间的利率差距在不断扩大。

事实上，欧元对美元汇率的表现，从年5月以来一直表现不佳，下行时间已经超过一年。然而对于高企的通胀，欧洲央行却显得没有多大作为，这也是欧元区通胀不断攀升的一个重要原因。

这突出体现在今年6月通胀达到8.6%的历史新高时，欧洲央行直到7月才出台加息25个基点的政策，这一行动太晚，力度也不够。

欧元走低明显受到美联储加息的影响，今年以来，美联储通过大幅加息等手段抑制本国严重的通货膨胀，导致美元成为全球高收益且安全的避风港，而将危机转嫁给他国，从而使得欧元汇率承受巨大压力，未来欧洲还将面临更多风险。

实际上，并非欧洲央行不作为，其实它现在面临两难的抉择。目前欧美经济均处于高通胀局面，美联储率先加息且幅度很大，导致资金快速回流美国，美元升值。在此情况下，欧元被迫不得不加息，因为欧元区正处于资金加速外流、欧元不断贬值的背景下。

但如果加息，那么本来就持续低迷的经济就会受到遏制，变得更加复苏无望，而且加息还会增加欧元区一些成员国的债务风险，造成更多的隐患。

据野村证券的经济学家预计，受天然气价格的影响，欧元兑美元汇率最早会在8月底跌至0.95，需要

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