2000美元买黄金贵吗

当金价升破２０００美元，当著名投资者巴菲特约于２０００美元金价水平大举购买金矿股，市场对黄金更加趋之若骛。金价现略处低于２０００美元可否续升？当中有什么因素要留意？要知金价后向，首先要厘清背后支持金价的真正原因。市场上最普遍的分析认为，全球央行印钞，加上低息环境及中美关系紧张等因素推升了金价。不过，笔者认为这全属假象。原因简单，２００８年“金融海啸”未爆发前，金价大约处７００至８００美元；金融海啸后，联储局把联邦储备基金息率由５﹒２５％迅速降至０﹒２５％水平，期间亦加大了约４万亿美元的资产负债表（即“量宽”），当时所见金价便逐步攀至２０１１年的最高位置１９２０美元。这看似是联储局印钞导致金价升，但有趣事件随后发生了。在２０１１年后，欧洲爆发了债务危机，期间欧洲央行同样印了大量钞票，但在２０１１年后金价却是反复下跌，到２０１５年更低见约１０４６美元，差不多法蒸发了整个先前大半升幅。在２０１５年前联储局尚未加息，并无抽走“量宽”资金，而欧洲更加入了大举“量宽”行列。资金如此泛滥下金价跌又何解？明显，是大家认为“印钞等于金价升”这概念出了问题。　究竟如何分析金价 　　　“金融海啸”时联储局首次“量宽”令市场惊吓，当大家对全球第一大货币美元也不信任，就唯有信黄金。这解释金价当年升的原因。但当欧洲也爆发欧债危机，市场上便再没有第二只货币能取替美元地位，市场唯有再信美元。这解释了自２０１１年爆发欧债危机后，金价便下跌的原因。换言之，金价是市场对美元信心的替代品，当市场对美元信心动遥，金价便升；市场对美元信心稳固时，金价便下跌。　

美元信心再次动摇 　　回观今天，自欧盟成功于７月作统一发债，反映出欧盟已向财政统一迈进了重要一步。由于欧盟早已货币统一，一旦财政同时统一，欧盟将更似一个国家而非分散的个体。壮大后的欧盟肯定是美元的威胁。而据了解，电子化人民币亦将于今年底明年初推出，相信很有机会大受欢迎。当欧元及人民币在蚕食美元的国际储备地位份额同时，相信这才是导致今天金价上升的主因。理解这一切就明白，就是明天疫苗面世，又或不论特朗普大选能否连任，这一切对金价理应均无影响。相反，当一天听到电子人民币要面世，又或欧盟进一步迈向财政统一等，可遇见金价将从现在２０００美元以下水平再向上迈进。金价可升多少，就看美元主度地位会被蚕食多少。

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