从暴涨十倍到暴跌90,买家和卖家都疯了

导读：短短9个月，从暴跌至25，买家和卖家都疯了。

1、天然气的“超级牛市”

在俄乌冲突之前，欧洲天然气进口40%依赖俄罗斯。俄乌冲突爆发后，市场预期欧洲人只能“砍柴取暖”来度过冬天，但欧洲人显然不愿意。

能花钱，为什么还要出力？欧洲的策略就是买买买。

看国际能源署的报告，欧洲国家去年液化天然气进口量飙升63%，气进口量增加亿立方米其中三分之二来自美国。对了，当时的进口价是美国国内天然气价格的四倍。

这让唐叔感觉赤壁之战重演了。美国是周瑜，欧洲是黄盖，乌克兰是那铁索，俄罗斯是烧起来的船。

截止年10月，欧洲的天然气储存地点大约92%已满，德国已经达到了95%。欧洲疯买，全世界的买家都跟着恐慌。去年冬天之前，欧洲和亚洲都以最高的库存迎接冬季。

在供需错配和超强预期的双重推动下，天然气去年迎来了“超级牛市”，一度暴涨近十倍。

2、盛极必衰、物极必反

当美国还在数钱的时候，欧洲人抱着满库存的天然气陷入了巨大的满足感。我们说盛极必衰、物极必反，用在天然气上正合适。

90%暴跌怎么来的？

供需错配有周期，超强预期无周期。供需周期变化太快，预期差走得就是非主流。

4月分的纯碱暴跌，是在玻璃的暴涨下游囤货中酝酿的。

3月份的螺纹钢暴跌，是在元宵后工地拿货中开始的。

天然气这波暴跌，是从疯狂拿货的“强预期”开始的，结果呢？就是从预期“差”，到预期差。

近期公布的欧元区、德国、美国、中国制造业PMI指数都不给预期，其中欧洲制造业PMI指数均创下36个月新低。

德国已经陷入技术性衰退,工业产出,零售数据全面下跌。截止年5月9日，欧洲天然气（含管道和LNG）进口量亿立方米，累计同比下降26.67%。

理清楚数据，你会发现自己看到了一个天大的笑话。

去年的冬天，全世界都担心欧洲会被冻死，结果到夏天来了，发现自己世界的寒冬还没有过去。

3、“郁金香狂热”的重演

世上没有新鲜事。

我们说技术分析三大假设之一，就是“历史会重演”。而假设的不确定性在于，你不知道重演的“时间”。当它发生了，你会发现这一切并不陌生。

16世纪中期，郁金香从土耳其被引入西欧。荷兰人开始对这种植物产生了狂热，人们购买郁金香已经不再是为了其内在的价值或作观赏之用，而是期望其价格能无限上涨并因此获利。

就当人们沉浸在郁金香狂热中时，一场大崩溃已经近在眼前。由于卖方突然大量抛售，公众开始陷入恐慌，导致郁金香市场在年2月4日突然崩溃。

一个星期后，郁金香的价格已平均下跌了90%，而那些普通的品种甚至不如一颗洋葱的售价。

这也是天然气目前正面临的困境。年8月，欧洲天然气（TTF）达到了欧的最高价，年5月，最低价只有25元。

4、大梦先觉不愿醒

有一种说法，是人脑在面临危机的时候会让人的思维空前清晰。但当大脑发现这一切都无济于事后，就会屏蔽感官制造幻想。

我想，很多天然气的卖家已经意识到问题了，但他们可能不愿意从预期中醒来。

去年美国天然气钻机从台增加到台，增幅38.7%。一季度这个数字仍然在增加。

目前，欧洲储气设施的填充量已经达到了66%左右，显著高于历年的水平。

如果这样持续下去，过了8月旺季，欧洲天然气就会装满所有管子，只要存储满了几天，你甚至可以看到一个负的天然气价格。

买家也要警醒，不要觉得白送是赚了。用气成本可不止天然气本身。

但这场天然气价格的博弈，谁才是最后的赢家呢？

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