10年来首次美联储降息,为何各方都不满

和多数分析师预期的一致，美联储在北京时间8月1日凌晨2点宣布降息25个基点，10年来首次。但是，这是好事吗？看看各方反应：

特朗普发推文：“和往常一样，鲍威尔让我们失望了。”

美国股市在北京时间1日凌晨2点半展开一轮跳水，三大指数收盘跌幅均超过1%。接着开市的亚太股市全线下跌。不是说降息利好股市吗？怎么跌了？

降息看来不是那么简单的一件事，尤其是美国这一次降息。所以，不要按简单逻辑来套，同样，也不要夸大美国降息对中国的影响，中国的货币政策仍然是“以我为主”。

美联储十年来首次降息

01这次降息，美联储意见不一

美国这次降息，完全是在市场预期之内，之前预测美国降息概率超过80%，而且，大多数都预期降息25个基点。

结果也是如此。北京时间8月1日凌晨2时，美联储年第五次公开市场委员会会议（FOMC）议息会议决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点至2.00%-2.25%，符合市场预期。

与6月的决策声明相比，此次声明中关于经济形势的判断并无太大变化，但是强调了不确定性的趋势仍将持续，声明还强调此次的利率决定是经票委“深思熟虑”（contemplate）决定的。

不过，降息并非所有人都同意，此次声明中最值得注意的变化是，10位票委成员中有两位投了反对票，投反对票的堪萨斯联储主席乔治（EstherL.George）和波士顿联储主席罗森格伦（EricS.Rosengren）认为不应降息，而是应该保持联邦基金利率在2.25%-2.5%不变。这是鲍威尔担任美联储主席以来出现最多反对票的一次会议，在6月会议中是首次出现反对票，圣路易斯联储主席布拉德（JamesBullard）在6月会议上倾向于降低联邦基金利率25个基点。从近两个月反对票的频繁出现可见，美联储内部鹰鸽愈发分立，而市场关于美联储后续政策的猜测也将更加混乱。

最后，决策声明称，从年8月1日起将停止缩减总的持债规模，较原计划提早了2个月。美联储曾在今年3月的会议后宣布，票委们一致同意从5月起，将每月美国国债最高减持规模从亿美元砍半至亿美元，到9月末停止缩减国债持有。

　02降息了，依然很多人不满

这次降息是美国今年的一件大事，因为这是10年来美国首次降息，也是年开启加息周期后首次降息。还有关键一点是非常特别的，一般降息都说经济开始发生问题，但美国经济表面看还是非常好，尤其是就业这个数据（目前美国失业率是3.8%），这种情况下降息非常罕见，这是美国历史上首次在美国失业率低于4%的情况下降息。

这个降息对于经济前景究竟是一种什么样的暗示？美联储说：经济前景存在不确定性。

美联储并非所有人同意降息，降息后也不是所有人都高兴。

美国总统特朗普一直要求美联储降息，真的降息来临，他依然不高兴，因为他要求降息50个基点，美联储只降息25个基点。所以，他发推文继续抨击美联储主席鲍威尔：“和往常一样，鲍威尔让我们失望了，但至少他结束了量化紧缩政策，这本来就不应该开始——没有通货膨胀。”“无论如何，我们正在赢，但我肯定不会从美联储得到多少帮助！”

特朗普发布推文抨击鲍威尔

对于特朗普的一再抨击，8月1日凌晨美联储举行的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔说，美联储绝不会因为政治因素或为了证明其独立性而调整利率。美联储表示，尽管经济强劲，但其降低基准利率的决定，是出于对未来可能放缓的担忧。

　03机构不满导致美股跳水

通常来说，降息利好股市，然而，美联储举办新闻发布会时候，美国股市却开启一轮跳水。之前一直走得好好的美国股市，从北京时间8月1日凌晨2点半开始跳水，短短一个半小时，道琼斯指数跌去多点，报收.27点，跌幅为1.23%；标普指数报收.38点，跌幅为1.09%；纳斯达克指数报收.42点，跌幅为1.19%。三大指数均创下几个月来的最大跌幅。

美股跳水

美国股市暴跌又传导到上午开市的亚太股市，从新西兰、澳大利亚到日本、韩国股市，今天早盘全线低开。

为什么美国股市会突然暴跌？市场分析认为这是鲍威尔一番讲话引起的，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，鉴于自6月份以来收集到好忧参半的数据，美联储本次降息是出于提升通胀、防止经济潜在的下行风险扩大等原因，美联储的降息是作为“经济周期中期调整”。这暗示着美联储并不肯定会否在今年迟些时候进一步降息。

就是说，美联储并没有开启宽松周期，鲍威尔说：“这不是一长串降息的开始。”随即他又补充说：“我没有说只是一次”降息。

机构普遍认为这次降息是“保险式”降息，不一定是宽松周期的开始，这是令市场失望的地方。安联投资管理高级投资策略师CharlieRipley表示，美联储保留了进步降息的可能性，但鲍威尔的中性基调让市场失望。摩根士丹利投资管理公司全球固定收益业务总经理JimCaron表示，美元走强和美国十年期国债收益率下降表明，美联储降息25个基点的举措没有达到官方目标。随着其他央行降息，美元可能会进一步走强。此外，美国两年期和十年期国债收益率之差收窄，而非扩大，意味着投资者预计本次降息不会提振经济增长或通胀。

还有一个意外是美元，本来以来美国降息美元会走弱，这也是特朗普一直希望的，但是，美元指数反而在公布降息后大幅上涨，美元指数最高上摸98.94点，创出今年新高。

由于美元没有下跌，于是，市场本来预期的黄金、石油上涨局面同样没有出现。

美联储降息推动了全球降息潮，8月1日早间，香港金管局将基准利率下调25个基点至2.50%。此前在美联储降息四小时内，已有四国央行效仿美联储降息：巴西央行宣布将基准利率从6.50%下调50个基点至6.00%，中东三国(阿联酋、巴林和沙特)宣布降息行动。今年以来，宣布降息的有印度、马来西亚、新西兰、澳大利亚、俄罗斯、韩国、印度尼西亚、土耳其等等。

全球各国的降息一定程度抵消了美国降息的影响，这也是美元不跌反涨的因素。

04中国货币政策“以我为主”

那么，美国加息中国怎么办？市场人士认为，中国跟随降息的可能性很小。

中国人民银行行长易纲此前对媒体称，中国现在的利率水平是合适的。降息主要是应对通缩危险，但现在中国物价走势温和，5月、6月CPI已到2.7%，所以现在的利率水平是合适的，可以说接近黄金水平，即舒适水平。

7月12日，央行货币政策司司长孙国峰在新闻发布会上明确表示，下一阶段央行还将继续实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济机制的变化，在统筹平衡好内外均衡的前提下，坚持以我为主，重点要根据中国的经济增长价格形势变化，及时进行预调微调和运用的工具，保持流动性合理充裕，利率水平合理稳定。

从央行的表态来看，中国保持利率的稳定是主基调。机构认为，国内货币政策“以我为主”，目前通胀并不低，不存在降息对抗通缩的必要性。

同样保持稳定的是汇率。从人民币的表现看，近期人民币对美元汇率稳定，8月1日早盘美元小幅上涨，美元对人民币汇率稳定在6.9附近。由于近期人民币对美元汇率稳定，而美元大幅上涨，这样，人民币对欧元、英镑等货币，近期大幅升值。

降息对A股市场会冲击吗？周三晚间美国股市暴跌也影响到A股，8月1日沪深股市均低开，不过，这种影响并不是很大，周四A股开盘跌幅很小。A股市场已经盘整了较长时间，在点附近具有较强支撑，大幅下跌的可能性并不大。所以，上午上证指数开盘只不过跌了12点。

A股市场近期走势同样是“以我为主”，前期美国股市大幅上涨，A股并没有跟随，现在跟随大跌的可能性也不大，目前开市一周的科创板走势越来越平稳，没有对主板产生冲击，因此，A股保持稳健是可以预期的，经过盘整筑底，依然有上涨的空间。

金海岸工作室

作者

连建明

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编辑

陆佳慧

原标题：10年来首次！美联储降息，为何各方都不满意？

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