美元汇率近期持续贬值,当前可以投资美元吗

美元经过连续性的大幅贬值之后，短期在技术上存在反弹要求，但是美元中长期趋势并不乐观，长期来看贬值预期较强。

受卫安危机的影响，美元指数在2月至3月初大幅贬值。自3月9日起，美国开始施行大规模纾困计划救市，之后美联储又开启了无限量QE，但在美国超规模印钞的前提下，美元指数不跌反升，非美货币大幅升值。

由于美元是全球主要支付货币，当全球金融市场剧烈动荡时，美元流动性就会趋于紧张导致升值。而影响美元升值更关键的原因是华尔街的汇率操纵。若美元持续贬值则美元资产将会遭受国际投资者抛售，那么美债、美股与美元将会遭受三杀局面，美国就必然爆发金融危机，因此华尔街利用掌控美元流动性的优势，恶意操纵美元汇率飙升，以此稳定美国金融市场，这也给国际市场带来了错觉，令许多投资者都认为美元才是无往不利，才是最强的。

就美元的假强势问题，我前期曾多次撰写文章予以阐述，指出美元后期必然贬值，后市证明这个判断是正确的，近期美元出现了连续性的大幅贬值过程，而我认为美元经过短期有限反弹之后，中长期将会继续贬值，主要原因如下：

一、无限量QE政策

美国将卫安危机彻底货币化，试图用印钞来延缓美国金融危机与经济危机的爆发，所以美联储推出了无限量QE。无限量QE既是美国救市的需要，也是美国向全球疯狂转嫁债务危机的需要，这是美元信用严重贬值的过程。

美联储上周四公布的数据显示，截至6月3日，美联储资产负债表规模已达7.21万亿美元，与去年9月相比，美联储资产负债表已经翻了一番，预期今年底美联储资产负债表至少超过9万亿美元水平，与欧英日等央行的资产负债表进一步拉开距离。而美债规模当前也接近25.8万亿美元水平，与去年底相比，5个多月就增加2.8万亿水平。美联储资产负债表与美债的高速扩张，这是美国信用的严重贬值过程，这令美元已经从长期失去了强势基础。

上述这些数据原本从经济规律来说都是触目惊心的，而市场如今却把这一切认为是理所当然的，这显然是华尔街对市场操控后形成的悖论，但是这样的市场悖论只能维持一时，若美国经济增速中长期与美元货币增量不相匹配，美元的贬值空间将会超出市场预期，因为这是货币泡沫的必然反映。

二、优先主义令美元不确定性增加

美国当前奉行优先主义，且两党已将我国列为战略对手，但问题在于中国是美元体系近三十年来最有力的维护者，在国际贸易结算、石油美元体系、外汇储备与购买美债等方面都强力支持着美元体系，而这也是美元能够长期对欧元保持竞争优势的重要前提。

当前美国不断损害双边关系，若中国走上去美元化道路，则美元就会快速丧失首要国际货币地位，美元将会在国际储备与国际支付占比中快速滑落，尤其是国际支付占比会快速落后于欧元，那么美元乃至美国经济的后果也就可想而知了。

中国目前为全球第二大经济体、全球最大贸易体、全球第一大市场，并持有超额美债，因此中国当前握有美元国际地位的决定权，若中国决心去美元化，转身人民币国际化或支持欧元体系，则美元必将凋落。

三、欧元将再次冲击美元体系

自美国举起优先主义大旗之后，欧盟就加快了脱美的脚步，德国与法国作为欧盟的核心国，在欧盟脱美问题上表现得非常坚决，这令欧盟脱美已是大势所趋。欧盟之所以脱美，重要原因之一就是美元长期打压欧元，并向欧盟转嫁债务危机，导致欧盟经济发展长期迟滞。

自欧元成立之初，美国就担心欧元超越美元的国际地位，所以华尔街长期操纵各种议题在国际汇率市场中打击欧元，不仅在欧元成立之初利用欧元的立足未稳攻击欧元，之后还通过欧元的财政漏洞、次贷危机、欧债问题、希腊债务金融木马、贸易阻隔、长臂管辖、分裂欧盟、中东纷争等手段长期攻击欧元，不仅令欧元国际份额难以扩张，而且还承受美元长期转嫁债务之苦，由于根本利益受损，因此欧元与美元的矛盾已经不可调和，欧盟于是加速了脱美进程。

欧盟当前加强与中俄的合作，目的之一就是强化欧元体系，突破美元体系。与俄罗斯与中国合作，不仅可以有力地突破石油美元体系，同时还会在国际贸易上建立新的结算机制，令欧元国际地位更为牢固。由于欧元与美元未来将在国际首要货币地位上做生死之争，这令美元自二战结束以来正经受着前所未有的考验，因此美元后期潜伏着非常高的风险。

四、央行数字货币的产生

全球各央行只要有能力的，目前都在加强数字货币的研究，其中我国央行数字货币已经开始在深圳、杭州、成都及雄安等地测试。从技术上来说，央行数字货币能够比较有效地绕过美元国际支付与结算体系。现代货币体系的变革实际上已经开始了，这是对国际货币体系严重失信的纠正，预期央行数字货币的推行会进一步弱化美元体系。

五、美国的金融泡沫

为了美国富人集团的利益，华尔街无视美国经济现实，利用美联储的货币泡沫再次制造了美股泡沫，但是这个金融泡沫并不是美国经济之福，而是未来美国经济未来之祸。美元烂溢、美债飙升与美股泡沫化，这是美国负债经济崩盘前夜的疯狂，这种经济模式不可能不产生危机，而由于美国的金融化规模在不断突破历史上限，所以美国下一轮的危机风险性更高，货币泡沫虽然暂时延缓了美国金融危机的爆发，但是却将美国的系列负面问题高度累积，这就像堰塞湖，一旦决堤，就将是洪水滔天，因此美元的前景并不妙，甚至可以说是危机重重。

六、人民币汇率的相对稳定

在本轮美元兑人民币汇率创出今年新高的当日，我顶着市场非议，撰文指出美元兑人民币已经处于升值末梢，判断人民币兑美元将会升值，而事实证明我的判断是正确的，之后人民币兑美元开始升值，并再次回到7的关口前。

在卫安危机中，人民币兑美元的升贬值都保持了相对的谨慎，总体上兑美元维持着稳定态势，这并不是说美元兑人民币有优势，而是中国在竭力平衡两者之间的关系，以避免手中持有的巨额外汇储备出现严重贬值情况。

由于中国要平衡外贸、美元外汇储备等的关系，导致人民币汇率长期无法表现中国经济的本质，同时还长期误导国内投资者，令国内居民于投资美元，这给中国经济发展带来了严重的负面影响。

目前来看，央行的强制性结汇制度、美元贸易顺差与持有巨额美债，已经是阻碍中国经济发展的重要因素之一，不仅令中国无法有效优化与配置全球资源，同时还要承受国际货币债务转嫁之苦，而人民币无法正常升值也令国内居民长期承受通胀压力，所以中国去美元化已经势在必行，这将长期引导人民币兑美元处于强势。

不论从中美经济增速还是人民币未来的国际化角度来看，长期看空人民币兑美元显然是不符合经济逻辑与货币逻辑的，更何况人民币在本轮卫安危机中的货币增量远低于美元。

七、综述

人民币兑美元不论在经济增速、财富增长、社会购买力、国际竞争力等各方面都处于上升势头，而债务水平又比美国明显偏低，在国际贸易中又处于长期顺差地位，因此人民币兑美元不存在长期贬值态势。恰恰相反，由于美元信用持续贬值，美元正处在危机周期，并不排除美元突然性崩盘的过程。毫无讳言地讲，从大周期的角度来看，当前持有美元反而是非常危险的。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于百家号馨月说财经）

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